EL CAMPO
08/07/2020
"Tenemos que estar preparados a que pasen cosas a las que no estamos acostumbrados: aprender rápido y absorber la información que necesitamos"
En el panel "Nuevo
escenario global: El impacto del coronavirus sobre la economía y los mercados
agroalimentarios" del Congreso Maizar 4.0, se avizoraron algunos desafíos que
plantea la pandemia, con las disertaciones de Claudio Zuchovicki, gerente de
desarrollo de Mercado de Capitales de la Bolsa de Comercio de Buenos Aires, y
Celina Mesquida, broker de RJO'Brien, moderados por Ricardo Bindi, presidente
de Agrositio. "Tenemos que estar preparados a que pasen cosas a las que no
estamos acostumbrados: aprender rápido y absorber la información que
necesitamos", dijo Mesquida. Zuchovicki descartó que la globalización vaya a
detenerse y enfatizó que para la Argentina lo más importante es la confianza
interna.
"El mundo está saliendo
del confinamiento, no de la pandemia", advirtió Celina Mesquida, quien recordó
que en Estados Unidos, estados como Florida y Texas están sufriendo un aumento
de contagios y evaluando volver a cerrarse. Pero una cosa es el virus, señaló,
y otra cosa es si el mundo y Estados Unidos pueden seguir encerrados, dado el
alto costo del confinamiento. "La disrupción fue muy grande, hubo mucha pérdida
de valor", dijo, aunque todavía no hay una cuantificación precisa. Un problema
fue que no hubo preparación previa, por lo cual, de cara al futuro, es
imprescindible "estar atentos, aprender rápido y absorber la información que
necesitamos".
Claudio Zuchovicki señaló
que las valuaciones indican que los mercados apuestan a una recuperación en
2021. Al respecto, destacó el ahorro acumulado por muchos ciudadanos europeos y
norteamericanos durante el confinamiento a partir de los planes de ayuda
estatal. Es un potencial consumo futuro que daría lugar a un rebote económico y
nuevas oportunidades, dijo. Lo que no habrá, enfatizó, es renta. "Va a haber
que impulsar la economía real. Y si los mercados tienen razón, el precio de las
materias primas subirá, lo que será una oportunidad para la Argentina".
Otra enseñanza fue que,
en plena crisis, el petróleo llegara a precios negativos, dijo Zuchovicki, lo
que marca el peso creciente de la logística y los costos de almacenamiento. Hoy
en día, tradujo, las apps de envío ganan más entregando empanadas que el que
produjo las empanadas. Hay que pensar eso a futuro, recomendó, porque no va a
haber 'día después' (de la pandemia). "Habrá que perder el miedo, considerar al
Covid-19 como una enfermedad más, que puede matar, y salir con responsabilidad,
manteniendo distanciamiento social, porque las cuarentenas sólo sirven para
demorar la cuestión", señaló.
Mesquida contrastó las
respuestas china y norteamericana al virus, que explicó en términos de
diferencias culturales (un fuerte control estatal en China, celo de la libertad
y renuencia a suministrar información personal al Estado en Estados Unidos),
amén de la falta de liderazgo de Trump para definir una respuesta eficaz.
Siempre atento a las
señales de mercado, Zuchovicki destacó que a partir de la pandemia lo que más
aumentó fue el número de cuentas de trading online y la cotización de Zoom, no
sólo por su uso en el presente, sino como síntoma de futuro. Un problema de la
Argentina, dijo, es no saber hacer cambios programados y terminar "resolviendo"
sus problemas con devaluaciones, shocks y licuaciones de deuda.
Al respecto, destacó que
la actual negociación del gobierno con los acreedores privados tiene como punto
importante la insistencia de los bonistas en cláusulas legales que impidan que
el país vuelva a cambiar los términos del acuerdo. La negociación, señaló, es
importante sobre todo para las empresas privadas, que deben refinanciar en
promedio 5.000 millones de dólares anuales de deuda en divisas. Si el país está
en default no tendrán modo de hacerlo y deberán acudir a un Banco Central
escaso de reservas. De todos modos, señaló, la clave para una eventual
recuperación de la economía argentina es la confianza interna. El Gobierno dice
tener un plan, pero nadie lo conoce y eso genera incertidumbre, "Si al Gobierno
le importa el sector privado, tiene que arreglar la deuda", dijo.
La cuestión de la
incertidumbre, a su vez, llevó el debate a la decisión oficial de intervenir y
eventualmente expropiar al grupo Vicentin. "En Estados Unidos me empezaron a
preguntar si eso bajará la capacidad de molienda", explicó Mesquida. "Pero esa
no es la cuestión, porque hay exceso de capacidad instalada, lo que hay es
incertidumbre".
Los dos panelistas
coincidieron en la centralidad de China en el escenario mundial. Es la única
economía que crecerá este año, destacó Mesquida. Zuchovicki, sin embargo,
insistió en que para la Argentina el problema más grave es la credibilidad y
transparencia internas. "La confianza es lo más importante que se perdió en los
últimos tiempos. La solución pasa por aquí. Los mercados siempre emiten
señales. Perú tiene una relación deuda/PBI, una realidad social y una
desigualdad peores y problemas políticos iguales que nosotros, ejemplificó,
pero un bono peruano rinde 2,5% porque hay confianza y seguridad jurídica. En
cambio, los activos argentinos, sean bonos o acciones, valen poco por la falta
de confianza interna. Como ejemplo, señaló la caída en el valor de mercado de
YPF desde la expropiación de 2012, contra el valor mucho más alto que mantuvo
Repsol, de 17.000 millones de dólares. YPF hoy vale apenas 2.300 millones de
dólares y se quedó, además, con un juicio que puede costarle 3.000 millones de
dólares. Para la empresa española "la expropiación fue el mejor negocio",
recordó Zuchovicki, "por eso insisto tanto en la confianza y en que un cheque
nuestro sea aceptado".
Mesquida dijo que, en lo
que resta de la campaña agrícola, es clave cuidar la liquidez, pero admitió la
dificultad de ser previsor, mantener el valor de los activos, ser sustentable y
ahorrar en un país de alta inflación. "Es un año de transición disruptiva",
concluyó. "Hoy se necesita innovar y tomar decisiones rápidas pensando en lo
que realmente sirve, y no por imitación o moda".
Fuente: Ruralnet
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